Q1营收下滑近9成，“非法电子烟”不背雾芯科技的锅

发布时间：2025-11-11 19:40:39 来源：资讯追踪网 作者：星光加速

　　消费升级浪潮来了，收下吸烟人群也跟上了潮流。滑近原本几十元一盒的成非香烟，也随之演变成了如今动辄数百元一支的法电电子烟。电子烟之所以大行其道，背雾是芯科因为在其推广之初，就给人们留下了这样的营烟印象：一是相比传统的香烟，电子烟更加健康安全;二是收下电子烟还能戒掉烟瘾，以后彻底不抽烟了。滑近

　　但是成非，这两点看似卖点十足，法电却有些经不起推敲。背雾例如，芯科对于前者，营烟经常有专家对电子烟的健康安全性提出质疑，国家监管部门也屡次出台重拳政策、严厉打击。

　　对于后者，更有无数网友表示，抽香烟的人似乎没有变少，而越来越多本来并不抽烟的人，却抽起了电子烟，所以电子烟厂商所谓的戒烟效果，也被指不过是营销噱头而已。

　　加上年轻人本来都有赶时髦的尝鲜心理。如今吸食电子烟，似乎不再是戒烟那么简单了，而是变成了一种时尚而奢侈的消费。因此，以电子烟为主营业务的头部企业雾芯科技，其发展路径也随着政策的变化与人们消费心理的变迁，而变得起伏不定，有时甚至出现了“过山车”效应。

　　前不久，雾芯科技发布了2023年Q1财报，数据显示，雾芯科技第一季度总营收1.89亿元，而2022年同期为17.15亿元，同比下滑88.98%;营业亏损达到了3.73亿元，而2022年同期为营业获利6.23亿元。营收大幅下滑、利润突然告负的背后，也藏着雾芯科技当前的发展困境。

　　业绩受挫，“非法产品”要背锅？

　　雾芯科技认为，Q1略显不堪的成绩单，归结于其老产品全面停产，以及市场上非法风味产品，为旗下悦刻等品牌的新产品推广，带来了冲击。也就是说，在行业“新政”落地过渡期，用户尚未按照国家标准，选购合规的新产品，导致雾芯科技原本的市场被蚕食。

　　雾芯科技的解释并非没有依据。2022年4月上旬，备受瞩目的电子烟强制国家标准(GB 41700-2022)正式发布。

　　随后的9月底，国家烟草专卖局发布《关于加强电子烟监管有关事项的通知》指出系列有关注意事项，而这背后很大的一个背景是，电子烟国家新标准将自10月1日起正式实施，并设下5个月的实施过渡期。这也意味着，电子烟行业即将迎来一重大时刻。

　　据了解，电子烟新国标主要对雾化物基本成分、工艺、添加剂、雾化区域温度等进行了明确。例如，新标准要求雾化物应该含有烟碱，不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味等。

　　很显然，电子烟国家标准的更新升级，对于雾芯科技等行业头部企业来说，是一把双刃剑。有利的一面是让行业更加规范，企业未来有机会合规长期发展。不利的一面，是随着行业标准逐渐清晰，原本消费者较为在意的电子烟口味，也将因为无法使用调味成分，而影响消费者的购买决策。

　　与此同时，一些尚未取得电子烟销售牌照的渠道，确实对雾芯科技等受到监管的头部企业形成了一定的冲击。据了解，一些经销商此前囤积了一些口味电子烟，在过渡期仍在向消费者兜售，由此也直接对悦刻等品牌电子烟形成致命冲击。

　　据媒体报道，在国家新标准出台后，一些电子烟厂商及经销商仍在生产、销售烟碱浓度更高的产品，以吸引对口味要求更高的电子烟消费者。此前，关于跨省兜售、一次性电子烟、奶茶杯等非法行为，就引发了媒体的关注与网友的热议。

　　不过，如果只是将雾芯科技的财务问题，归结为这些外部原因，未免有些避重就轻了。2022年7月中旬，雾芯科技发布公告称，已获得烟草专卖生产企业许可证，被批准的年产能包括1505万根烟杆、3.29亿颗烟弹以及610万支一次性电子烟产品。

　　虽然对于雾芯科技而言，这张生产牌照算是在行业动荡的关键时期，让雾芯科技吃了一颗定心丸，但是也给其电子烟业务的营收空间，设立了一个上限。最直接的影响便是，该生产牌照限制了其产能，甚至会压缩其利润空间。很显然，这是监管部门给雾芯科技上了“紧箍圈”。

　　悦刻高光难再现，雾芯科技“回不去”的基本盘

　　作为雾芯科技旗下的品牌，悦刻一直以渠道取胜。但是在拿到牌照、迎来利好消息的同时，也因为产能受限，却难有施展空间。

　　因此，昔日悦刻动辄数十亿、市值高达3000亿的高光时刻，恐怕要一去不复返了。

　　例如，也业内人士测算，按照监管部门对雾芯科技的产能限制，雾芯科技预估一年能拿到约52亿元营收。而按照雾芯科技2021年财报数据，其全年营收为85.2亿元。这也意味着，一纸新规，就让雾芯科技的营收“压缩”了三分之一。

　　不过，值得庆幸的是，相比行业其他玩家，悦刻拿到的牌照已经是最大产能了。要知道，其他几个电子烟品牌，都在千万烟弹生产规模内。据烟草局表示，限制生产规模的依据是，综合测算了企业生产能力、三年销量平均值、产能利用率。

　　因此，此番行业“地震”，雾芯科技也算是福祸双至，依然保留了其规模优势。只是，这并不代表依托悦刻原有的市场基础，雾芯科技就能翻身。

　　如上文分析所述，由于悦刻主要营收是靠一些口味电子烟支撑。而果味烟弹所使用的原料，却是新国标的“禁区”，因此，悦刻未来的发展必然会因此带来变数。

　　而且，除了外部经济环境给雾芯科技带来了不确定性以外，市场需求的变幻莫测，也是悬在雾芯科技头顶的达摩克利斯之剑。

　　值得一提的是，在电子烟政策收紧的同时，雾芯科技的盈利能力也将受到冲击。最直接的影响便是，其电子烟产品销售税收加重，也将极大地增加了其经营成本，削弱其盈利能力。

　　要知道，此前电子烟在中国仅作为普通消费品征收13%的增值税。但是根据消息称，电子烟国标产品将参照乙类卷烟加征36%的消费税。

　　税率上升也将意味着，悦刻不得不通过涨价来维持其盈利水平，这也将导致其产品丧失市场竞争力，同时，其利润空间也将受到限制。

　　而对比悦刻在新规落地的首季财报，悦刻2022年第一季度的毛利润同比降低四成。虽然报告期内悦刻也实现了盈利，但是却是在营收同比下降的基础上，以节衣缩食为代价的。

　　根据财报显示，报告期内，悦刻的运营支出为3360万元人民币，同比减少了97.2%。支出下降的主要原因是公司削减了给予员工的薪酬开支和绩效薪酬。

　　如果说2022年第一季度的财务数据，营收及净利润双降是新规落地后的短期影响，那么2022年全年依然是核心指标下滑的局面，恐怕已经显示出其新产品，市场反馈不佳的消极信号。

　　相关数据也表明，2022年监管政策逐渐收紧后，悦刻的利润空间已经在逐步降低。而在行业竞争内卷之下，悦刻未来也势必会面临更加严峻的挑战。

　　行业内卷犹在，雾芯科技仍存挑战

　　据观察，虽然雾芯科技拿到了牌照，可以合规经营，但是其未来依然面临诸多挑战。甚至不仅影响其营收规模，还会给其盈利能力带来不确定性。

　　一方面，非法电子烟将会在一定时间内，继续在市场存在，抢占雾芯科技的市场。

　　例如，仅仅年后，就有多起涉及非法销售电子烟产品的刑事案件。据不完全统计数据显示，2023年以来，仅上海一地就已查办各类非法电子烟案件100余起，涉案金额2900余万元，查办涉案人员108人。

　　可喜的是，今年3月份新一轮的非法电子烟严查行动下，电子烟市场状况有所改善。而且，新规之下的电子烟产品，依然有巨大的增量空间。

　　例如，统计数据显示，2023年前2个月，深圳市电子烟出口71亿元，同比增长38.9%。其中，深圳民营电子烟企业出口同比增长42%，达60.9亿元，美国、东盟以及欧盟、英国、俄罗斯成为主要增长市场。

　　但是，不得不清醒地看到，雾芯科技曾经面临的市场竞争依然存在。而且，竞争内卷程度与新规落地之前相比，可谓有过之而无不及。

　　究其原因，随着监管趋严，各大电子烟玩家的生存空间都被挤压，这也必然会导致更多电子烟厂商会加大市场营销、品牌塑造等方面的投入，从而在销售渠道、终端用户市场来一场决战。

　　而由此带来的结果也可想而知，那就是杀敌一千，自损八百，在盈利空间方面两败俱伤。

　　结语

　　作为电子烟赛道首屈一指的存在，雾芯科技曾经的辉煌不言而喻。彼时，雾芯科技享受的是行业野蛮生长的市场红利、时代红利。

　　然而，如今这种红利已经一去不返，雾芯科技原本的用户量护城河也显得岌岌可危。

　　而在这个并无太高科技门槛、市场风险却十分巨大的赛道，雾芯科技想要像以前一样，躺着闷声发财，已经不太可能了。

　　但愿在新国标的市场大染缸里，雾芯科技能依靠其品牌优势、渠道优势，成为行业规范化经营的一个样板与示范，为行业带来新希望。

免责声明：家电资讯网站对《Q1营收下滑近9成，“非法电子烟”不背雾芯科技的锅》一文中所陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

本网站有部分内容均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，本站所转载图片、文字不涉及任何商业性质，如果侵犯，请及时通知我们，本网站将在第一时间及时删除，不承担任何侵权责任。联系QQ：411954607

本网认为，一切网民在进入家电资讯网站主页及各层页面时已经仔细看过本条款并完全同意。敬请谅解。

相关文章